41,某企业准备更新一台已用5年的设备，目前帐面价值为180302元，变现收入为160000元。取得新设备的投资额为360000元，可用5年。新旧设备均采用直线折旧，5年后新旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第1年增加营业收入100000元，但增加营业成本50000元。第2—5年增加营业收入120000元，增加营业成本60000元。所得税率为33%。计算在计算期内各年的差额净现金流量(ΔNCF)。 原始投资=360000-160000=200000元 差额折旧=(200000-0)/5=40000元 旧设备提前报废净损失递减的所得税=(180302- 160000)×33%=6700元 ΔNCF0 = -( 360 000 –160 000)= - 200 000元 ΔNCF1 =(100 000–50 000–40000)(1–33%)+40000+6700=53400元 ΔNCF2-5 =(120000–60000–40000)(1–33%)+40000=53400元 42，企业原有一台设备。原值280000元，可用8年，已用3年，已提折旧100000元，目前变现收入160000元，如果继续使用旧设备，期末有残值5000元，如果更新设备，买价360000万元，可用5年，期末有残值8000元，更新不影响生产经营。新旧设备均采用直线折旧。更新后，每年增加经营收入120000元，增加经营成本60000元，企业所得税税率为30%。要求：计算各年ΔNCF。 原始投资=360000-160000=200000元 差额折旧=[200000-(8000-5000)]/5=39400元 旧设备提前报废净损失递减的所得税 =[(280000-100000)-160000]×30%=6000元 ΔNCF0=-(360000–160000)=-200000元 ΔNCF1=(120000–60000–39400)(1- 30%)+39400+6000=59820元 ΔNCF2-4=(120000–60000–39400)(1-30%)+39400=53820元 ΔNCF5 = 53820+(8000–5000)=56820元 43，企业准备更新改造流水线一条，该流水线尚可使用5年。该流水线的原值为500000元，已提折旧200000元，目前变现价值为150000元。建设新的流水线的投资额为950000元，在建设期一次投入，建设期为1年，经营期为5年。新旧流水线的期末净残值相等，折旧均采用直线法计提。新的流水线投入使用后，每年可增加产品的产销8000件，产品每件售价为240元，每件单位变动成本为150元。同时每年新增经营成本260000元，企业所得税率为40%。要求计算该更新改造项目在在计算期内各年的差额净现金流量(ΔNCF)。 原始投资=950000-150000=800000元 差额折旧=(800000-0)/5=160000元 旧设备提前报废净损失递减的所得税 =[(500000-200000)-150000]×40%=60000元 ΔNCF0=-(950000–150000)=-800000元 ΔNCF1=60000元 刀注：净损失抵税，如果有建设期的话，就在建设期末来计算!! ΔNCF2-6=[8000×(240-150)-260000–160000] ×(1–40%)+160000 =180000+160000=340000元 44，某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率为33%，资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。 固定资产原值=1500000元 固定资产残值=1500000×8%=120000元 固定资产折旧=(1500000-120000)/8=172500元 NCF0=-1000000元 NCF1=-500000元 NCF2=-500000元(2269175.60) NCF3-7=[32000×(120-60)-172500] ×(1-33%)+172500=1343325元 NCF8=1343325+(500000+120000)=1963325元 NPV=1343325×[(P/A，18%，9)-(P/A，18%，2)] +1963325×(P/F，18%，10)-[1000000+500000(P/A，18%，2)] =1343325×(4.3030-1.5656)+1963325×0.6944 -(1000000+500000×1.5656)=2269175.60元 因为NPV=2269175.60元,大于0,所以可以进行该项目的投资. 45,企业投资某设备投入400000资金元，在建设期初一次投入。项目建设期2年，经营期8年。投产后每年有经营收入324000元，每年有经营成本162000元。设备采用直线法折旧，期末有4%的净残值。企业所得税率为35%，行业基准收益率为16%。要求计算：(1)该投资项目的净现值。(2)企业投资项目的内部报酬率。(3)决策该投资项目是否可行。 年折旧额=400000×(1-4%)/8=48000元 固定资产余值=400000×4%=16000元 NCF0=-400000元 NCF1=0元 NCF2=0元 NCF3-9=(324000–162000-48000)×(1–35%)+48000=122100元 NCF10 =122100+16000=138100元 当i=16%时：NPV=122100×[(P/A，16%，9)- (P/A，16%，2)] +138100×[(P/A，16%，10)-(P/A，16%，9)] -400000 =122100×[4.6065–1.6052] +138 100×[ 4.8332–4.6065]–400000 =-2234 元 当i=14% 时：NPV=122100×[(P/A，14，9)-(P/A，14%，2)] +138100×[(P/A，14%，10)-(P/A，14%，9)] -400000 =122100×[4.9164–1.6467]+138100×[5.2161–4.9164]–400000 = 40 618.94元 则： IRR =14%+[40618.94/(40618.94+2234)]×(16%-14%) = 15.89% 因为NPV =-2334元〈 0，IRR =15.89%〈资金成本率16%，所以该方案不可行。 (责任编辑：xiaoxiao) |
