49，企业准备投资某债券，面值2000元，票面利率为8%，期限为5年，企业要求的必要投资报酬率为10%，

　　就下列条件计算债券的投资价值：1，债券每年计息一次2，债券到期一次还本付息，复利计息3，债券到期一次还本付息，单利计息4，折价发行，到期偿还本金。

　　每年计息一次的债券投资价值

　　=2000×(P/F，10%,5)+ 2000×8%×(P/A,10%,5)

　　=2000×0.6209+2000×8%+3.7908=1848.33(元)

　　(2)一次还本付息复利计息的债券投资价值

　　=2000×(F/P，8%，5)× (P/A,10%,5)

　　=2000×1.4693×0.6209=1824.58(元)

　　(3)一次还本付息单利计息的债券投资价值

　　=2000×(1+8%×5)×(P/F,10%,5)

　　=2000×1.4×0.6209=1738.52(元)

　　(4)折价发行无息的债券投资价值

　　=2000×(P/F,10%,5)

　　=2000×0.6209=1241.80(元)

　　50，企业准备投资某股票，上年每股股利为0.45元，企业的期望必要投资报酬率为20%，就下列条件计算股票的投资价值：1，未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格出售2，未来三年的每股股利为0.45元，三年后以每股28元的价格出售3，长期持有，股利不变4，长期持有，每股股利每年保持18%的增长率

　　(1)未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格出售的投资价值

　　=0.45×(P/F,20%,1)+0.60×(P/F,20%,2)+0.80×(P/F,20%,3)+28×(P/F,20%3)

　　=0.45×0.8333+0.6×0.6944+0.8×0.5787+28×0.5787

　　=17.36(元)

　　(2)未来三年的每股股利为0.45元，三年后以每股28元的价格出售的投资价值

　　=0.45(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3)

　　=0.45×2.1065+28×0.5787=17.15(元)

　　(3)长期持有，股利不变的投资价值

　　=0.45 / 20% =2.25 (元)

　　(4)长期持有，每股股利每年保持18%的增长率

　　=[0.45×(1+18%)]/(20%-18%)=26.55(元)

　　51，企业目前投资A、B、C三种股票，它们的β系数分别为2.4,1.8,0.6它们的投资组合比重分别为30%、50%、20%，股票市场的平均收益率为24%，国债的平均投资收益率为8%，分别计算1，组合β系数2，风险收益率3，投资收益率

　　(1)股票组合的β系数=Σ某股票β系数×某股票比重

　　=2.4×30%+1.8×50%+1.6×20%

　　=0.72+0.90+0.12=1.74

　　(2)股票组合的风险收益率=组合β系数×(市场平均收益率 – 无风险收益率)

　　=1.74×(24%-8%)

　　=1.74×16%=27.84%

　　(3)股票(必要)投资收益率=无风险收益率 + 组合β系数(市场平均收益率 – 无风险收益率)

　　=8% + 1.74×(24%-8%)

　　=8%+1.74×16%=35.84%

　　52，某公司现金的收支状况比较稳定，计划全年的现金需求量为1，440,000元，现金与有价证券的每次转换成本为800元，有价证券的利率为16%，

　　要求计算：1，企业目前持有现金240，000元，则机会成本、转换成本和现金管理总成本各为多少元。2，现金的最佳持有量为多少元?有价证券的交易次数为多少次?交易的时间间隔天数为多少天?3、最低的管理成本为多少元?其中机会成本、转换成本各为多少元?

　　1、企业目前持有现金240000元，

　　机会成本=240000/2×16%=19200(元)

　　转换成本=1440000/240000×800=4800(元)

　　现金管理相关总成本=19200+4800=24000(元)

　　2、现金的最佳持有量=(2×1440000×800/16%)1/2

　　=120000(元)

　　有价次数=1440000/120000=12(次)

　　交易时间间隔天数=360/12 =30(天)

　　3、最低管理成本=(2×1440000×800×16%)1/2

　　=19200(元)

　　机会成本=120000/2×16%=9600(元)

　　转换成本=1440000/120000×800=9600(元)

　　53,某企业2000年赊销净额为240万元，应收帐款平均收款天数为45天，企业变动成本率为60%，社会资金成本率为15%，则应收帐款的周转率、平均余额、维持赊销业务所需的资金及机会成本分别为为多少?

　　应收账款平均余额=(240×45)/360=30(万元)

　　维持赊销业务所需资金=30×60%=18(万元)

　　机会成本=18×15%=2.7(万元)

　　机会成本=[(240 ×45)/360]×60%×15% =2.7(万元)

54，某公司目前计划商品赊销净额为480万元，应收帐款的平均收款期为30天，不考虑现金折扣，但估计的的坏帐损失占赊销净额的4%，全年的收帐费用估计为5万元。如果将应收帐款的收款期提高到60天，也不考虑现金折扣，则商品的赊销净额将为720万元，但估计的坏帐损失占商品赊销净额的5%，全年的收帐费用为8万元。企业的变动成本率为70%，有价证券的利息率为12%。企业应考虑的信用收款期为多少天?

　　平均收款期为30天:

　　信用成本前的收益=480×(1-70%)=144万元

　　机会成本=(480×30/360)×70%×12%=3.36万元

　　管理成本=5万元

　　坏帐成本=480×4%=19.2万元

　　信用成本后的收益=144-3.36-5-19.2=116.44万元

　　平均收款期为60天:

　　信用成本前的收益=720×(1-70%)=216万元

　　机会成本=(720×60/360) ×70%×12%=10.08万元

　　管理成本=8万元

　　坏帐成本=720×5%=36万元

　　信用成本后的收益=216-10.08-8-36=161.92万元

　　所以,平均收款期为30天的信用成本后的收益116.44万元小于采用60天的收帐期的信用成本后的收益161.92万元。企业应考虑60天的收款期。

　　注：诸如求信用周转期的问题，主要就是算一下不同方案信用成本后收益大小的问题。

　　55，某企业目前商品赊销净额为5，400，000元，应收帐款的平均收款天数为45天，无现金折扣，坏帐损失占赊销净额的8%，全年的收帐费用为75，000元。现计划考虑将信用条件调整为(5/10，2/30，N/60)，预计有30%的客户在10天内付款，有50%的客户在30天内付款，有20%的客户在60天内付款。改变信用条件后，商品赊销净额可达到7，200，000元，坏帐损失占赊销净额的6%，全年的收帐费用为52，000元。企业的变动成本率为65%，资金成本率为14%，企业是否要改变信用标准?

　　应收帐款的平均收款天数为45天，无现金折扣：

　　信用成本前的收益=5400000×(1-65%)=1890000元

　　机会成本=(5400000×45/360)×65%×14%=61425元

　　管理成本=75000元

　　坏帐成本=5400000×8%=432000元

　　信用成本后的收益=1890000-61425-75000-432000=1321575元

　　改变信用条件，有现金折扣：

　　应收帐款平均收款期=10×30%+30×50%+60×20%=30天

　　现金折扣=7200000×(5%×30%+2%×50%)=180000元

　　信用成本前的收益=7200000×(1-65%)-180000=2340000元

　　机会成本=(7200000×30/360)×65%×14%=54600元

　　管理成本=52000元

　　坏帐成本=7200000×6%=432000元

　　信用成本后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400元

　　所以，改变信用条件前的信用成本后收益为1321575元小于改变信用条件后的信用成本后收益为18014000元，可以改变信用标准。

　　56，某公司商品赊销净额为960万元，变动成本率为65%，资金利率为20%，在现有的收帐政策下，全年的收帐费用为10万元，坏帐损失率为8%，平均收款天数为72天。如果改变收帐政策，全年的收帐费用为16万元，坏帐损失率为5%，平均收款天数为45天。企业是否要改变收帐政策?

　　原来收帐政策的信用成本：

　　机会成本=(960×72/360)×65%×20%=24.96万元

　　管理成本=10万元

　　坏帐成本=960×8%=76.8万元

　　信用成本=24.96+10+76.8=111.76万元

　　改变收帐政策的信用成本:

　　机会成本=(960×45/360) ×65%×20%=15.6万元

　　管理成本=16万元

　　坏帐成本=960×5%=48万元

　　信用成本=15.6+16+48=79.6万元

　　所以,在原来收帐政策下的信用成本为111.76万元,改变收帐政策后的信用成本为79.6万元.可以改变收帐政策。

57，某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为0.08元。要求计算：1，每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元?2，经济批量为多少千克?全年进货次数为多少次?进货间隔时间为多少天?3，最低的存货成本为多少元?其中储存成本、进货费用为多少元?

　　1、储存成本=6000/2×0.08 = 240(元)

　　进货费用=(720000/6000)×800=96000(元)

　　存货相关总成本 = 240 +96000 =96240(元)

　　2、存货经济进货批量 = (2×720000×800 / 0.08 )1 / 2 =120000(千克)

　　全年进货次数=720000/120000=6( 次)

　　进货间隔时间= 360 / 6 =60(天)

　　3、最低存货成本=(2×720000×800×0.08)1/2 =9600(元)

　　储存成本= 120000/2 × 0.08 = 4800(元)

　　进货费用=720000/120000*6 = 4800(元)

　　58，某企业A材料的全年需求量为360，000千克，每千克的进价标准价为24元，供货商规定：如果每次采购90，000千克以上180，000千克以下的，价格优惠4%;如果每次采购180，000千克以上，价格优惠5%。现在每次材料采购费用为1，600元，每千克的储存成本为1.28元。则存货的最佳进货批量为多少千克?

　　经济进货批量=(2×360000×1600/1.28)1/2= 30 000(千克)

　　每次进货30 000千克时存货相关总成本为：

　　存货相关总成本=360000×24+(360000/30000)×1600+(30000/2)×1.28

　　= 8 678 400 (元)

　　每次进货90 000千克时存货相关总成本为：

　　存货相关总成本=360000×24×(1–4%)+(360000/90000)×1600 +(90000 / 2)×1.28 = 8358400 (元)

　　每次进货180 000千克时存货相关总成本为

　　存货相关总成本=360000×24×(1–5%)+(360000 / 180000)×1600 +(180000 / 2 )×1.28=8326400(元)

　　通过比较发现，每次进货为180000千克时的存货相关总成本最低，此时最佳经济进货批量为180000千克。

　　59，某企业全年需要B材料640，000千克，每次进货费用为800元，每千克的储存成本为9元，每千克的缺货成本为3元，则允许缺货情况下的经济批量和平均缺货量个为多少千克?

　　允许缺货经济批量=[2×640000×800/9×(9+3)/ 3]]1/2 = 21333.33(千克)

　　平均缺货量=21333.33 × 9/(9+3)=21333.33 × 0.75 = 16 000(千克)

　　60，某商品流通企业购进C商品3600件，每件进价80元，每件售价100元。经销该批商品的一次性费用为20，000元。货款均来自银行借款，年利率为7.2%。商品的月保管费率为3.6‰，商品的销售税金率为3‰。要求计算：1，保本储存期2，企业要求3%的投资利润率，保利储存期3，该商品实际储存了120天，盈亏额为多少元?4，该商品亏损了2400元，实际储存了多少天?

　　每日费用=3600×80×(7.2%/360+3‰/30)=92.16 (元)

　　保本储存期=[3600×(100-80)- 3600×100×3‰ – 20000]/92.16

　　=553天

　　保利储存期=553–3600×80×3%/92.16=553–93.75=459 天

　　实际盈亏额=92.16×(553-120)=92.16×433 =39905.28 元

　　实际储存期= 553-(-2400)/92.16 = 553 + 26=579天

　　61，某商业企业，购进商品4000件，每件进价1000元，每件售价1250元，货款均来自银行，年利率14.4%，商品的月保管费27000元，固定储存费用400 000元，销售税金及附加为250 000元，分别计算(1)平均保本期(指要求计算储存期为多少天)(2)如果该商品最终实现利润100000元，则计算平均储存期、实际零售天数、日均销量分别为多少?(3)如果销售该商品，亏损75000元，则实际零售天数、日均销量分别为多少?(4)零售该商品实际零售天数为109天，最终的盈亏额为多少元?(5)如果经销该商品，日均销量为25件，最终盈亏额为多少元?

　　每日费用=4000×1000×14.4% / 360 + 27000 /30=2500(元)

　　(1)平均保本期(储存期)=[(4000 × 1250 – 4000 × 1000)- 400 000 – 250000 ] / 2500=140 (天)

　　(2)设平均储存期为 X

　　则：100000 = 2500×(140 – X) X= 100 (天)

　　平均实际储存期=100(天)

　　设实际零售天数 为Y：

　　则：100 =(Y + 1)/ 2 Y =199 (天)

　　实际零售天数=199(天)

　　日均销量= 4000 / 199 = 20 (件)

　　(3)零售天数为X

　　则：- 75000 = 2500 × [ 140 -( X+1)/ 2 ] X = 339 (天)

　　实际零售天数为339天

　　日均销量= 4000 / 339= 10(件)

　　(4)实际盈亏额= 2500×[140-(109 + 1)/2]=212500 (元)

　　(5)实际盈亏额= 2500×[140-([4000/25]+1)/2]=147500 (元)

　　刀注：这种问题的运算，不明白也不要去追为什么，记住上来先算每日变动储存费，要注意有的给的是比率有的是费用;同样的道理，算现金流量时，首先要把折旧弄出来。不明白不要紧，能算什么算什么。